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| 1 | 股权结构与企业R&D投入关系的实证研究——基于A股制造业上市公司的数据分析显示文摘以我国A股制造业上市公司为研究样本,对股权结构与R&D投入的关系进行了实证检验。研究结果表明,股权集中有利于R&D投入,而且一定的股权制衡很有必要,一股独大不利于R&D投入;非机构企业法人大股东与R&D投入显著正相关;我国机构投资者已经不符合短视投资者假定;国有控股不利于R&D投入;个人大股东与R&D投入之间的关系不明确。 | 任海云 | 2010 | 中国软科学2010，，5： | 193 |
| 2 | 异质债务、企业规模与R&D投入显示文摘本文在交易成本经济学的理论框架内纳入了异质债务因素,藉此研究了资本市场的异质债务结构、企业规模与其R&D投入的关系,并基于2004~2008年517家中国上市公司的数据对此进行了实证分析。结果表明:对于企业的R&D投资,以银行贷款为主的关系型债务是一种有效的治理机制;R&D投资密度越高的企业,关系型债务在总债务中的占比越高,较高的占比提高了企业的R&D投入效率;企业规模对这种关系存在显著的负调节效应,关系型债务对中小企业的重要性要显著高于大型企业。本文还就如何提高不同类型上市公司的自主创新能力提出了相应的政策建议。 | 温军 冯根福 刘志勇 | 2011 | 金融研究2011，，1： | 153 |
| 3 | 公司治理对R&D投入与企业绩效关系调节效应研究显示文摘公司治理通过监督和激励机制来控制经理人的机会主义行为,使经理人有效配置资源,从而影响R&D项目的执行效果,最终影响企业绩效,公司治理自然被作为R&D投入与企业绩效关系的调节变量引入。基于委托代理理论,从理论上论证公司治理是如何调节R&D投入与企业绩效的关系,并且提出相应假设,选取中国A股制造业上市公司为研究样本,利用层次回归方法和分组分析方法,检验机构投资者、国有控股、董事会、经理层股权激励对R&D投入与企业绩效关系的调节效应。检验结果表明,机构投资者和独立董事对R&D投入与企业绩效没有调节作用,机构投资者与企业绩效有显著的直接关系,国有控股、董事会会议强度对二者关系有负向调节作用,经理层股权激励对二者关系有正向调节效应。从检验结果可以看出,R&D活动严重的信息不对称性和高度的专业性使得对其监督的难度比较大,通过给经理人一定的股权,使他们成为股东,用激励机制解决R&D活动中的代理问题可能效果更好。 | 任海云 | 2011 | 管理科学2011，24，5： | 114 |
| 4 | 异质机构、企业性质与自主创新显示文摘本文通过放松经理人市场的完全竞争性假定,拓展了经典职业生涯模型,藉此研究了中国制度背景下的机构持股、企业性质与企业创新的关系,并基于2004—2009年923家上市公司的数据,从R&D投入和专利申请两个维度对本文拓展模型的命题进行了实证检验。结果表明:(1)异质机构对企业创新有不同的影响,证券投资基金对企业创新有显著的负效应,这种负效应在国有企业中表现得更为明显;(2)民营企业中机构投资者持股促进了企业的创新活动,国有企业中机构投资者持股与企业创新呈显著的负相关关系;(3)机构投资者整体持股对全样本企业的专利申请有不显著的正效应,而对R&D投入则有显著的负效应。 | 温军 冯根福 | 2012 | 经济研究2012，47，3： | 500 |
| 5 | 女性高管参与对企业技术创新的影响——基于创业板企业的实证研究显示文摘全球女性高管的强势崛起引起了社会各界的广泛关注,越来越多的学者开始探索女性参与高管团队对于企业经营管理的影响。然而,女性高管参与对企业技术创新的影响仍然是学术界尚未深入探讨的问题。本文以中国创业板企业为研究对象,探讨女性高管参与对企业技术创新的影响。同时,考察女性高管人力资本与行业差异作为情境因素对于女性高管参与和企业技术创新之间关系的调节作用。研究结果表明:女性高管参与对于企业技术创新具有显著的促进作用,不同行业企业的技术创新存在显著差异;女性高管人力资本强化了女性高管参与对企业技术创新的正面影响;行业差异调节了女性高管参与和企业技术创新的关系,科技与电信行业企业中,女性高管参与对于企业技术创新的积极作用更为明显。 | 曾萍 邬绮虹 | 2012 | 科学学研究2012，30，5： | 110 |
| 6 | 技术独立董事可以提高R&D产出效率吗?——来自中国证券市场的研究显示文摘与以往大量探讨研发投入影响因素的文献不同,本文从R&D产出效率视角,考察了技术独立董事制度对其的影响。结果发现,我国上市公司增加研发投入并未带来创新水平的显著提高。而聘请技术独立董事的公司能够提升R&D产出效率,并且当上市公司同时设置技术执行董事和技术独立董事时,R&D产出效率更高,但本文没有发现技术独立董事薪酬对R&D产出效率起到激励作用。本文的结论为我国政府和公司制定创新战略以及独立董事制度建设提供了参考价值。 | 胡元木 | 2012 | 南开管理评论2012，15，2： | 109 |
| 7 | VC是更积极的投资者吗?——来自创业板上市公司创新投入的证据显示文摘本文以创业板上市公司为研究对象,探讨了机构投资者持股与企业创新投入之间的关系,进一步的将机构投资者划分为VC和非VC,并比较了它们在促进企业创新投入方面所存在的差异,结果发现:(1)机构投资者持股能够显著的提高企业的创新投入水平;(2)与非VC的普通机构投资者相比,VC在促进企业提高创新投入方面的效率更高;(3)在对内生性问题、替代变量问题和奇异值问题进行处理后发现,上述的结果仍然是稳健的。 | 付雷鸣 万迪昉 张雅慧 | 2012 | 金融研究2012，，10： | 120 |
| 8 | 管理者过度自信与企业技术创新投入关系研究显示文摘基于行为金融理论的管理者过度自信假设,本文以2002-2010年沪深两市非金融行业上市公司为样本,实证检验管理者过度自信对企业技术创新投入的影响,进而考察这种影响是否受企业所属行业和企业所有权性质的影响。研究结果表明,管理者过度自信对企业技术创新投入有显著的正向影响,而进一步的研究表明管理者过度自信对企业技术创新投入的影响仅存在于高科技企业和国有企业中,而在非高科技和非国有企业影响并不显著。 | 王山慧 王宗军 田原 | 2013 | 科研管理2013，34，5： | 84 |
| 9 | 公司治理与技术创新:分行业比较显示文摘本文以2006—2010年1344家沪深A、B股公司为样本,采用聚类分析的方法,按要素密集度将样本公司划分为劳动密集型、资本密集型和技术密集型三个行业,对比考察不同行业公司治理对技术创新的影响关系。研究发现,三个行业中公司治理对企业技术创新的影响既有相同点,也存在差异。相同点是三个行业中第二至第十大股东持股比例、基金持股比例和董监高持股比例对研发投入均有正向影响。差异在于,在资本密集型和技术密集型行业中,董监高的薪酬激励有利于创新活动的开展;对于前者,国有第一大股东持股比例与研发投入正相关;对于后者,核心技术人员的期权激励对创新有显著的正向影响。进一步分析发现,良好的市场化环境是企业技术创新的外部推动力量。本文提出公司治理应与行业特点相匹配,以发挥其对创新的促进作用,是对新结构经济学在微观层面的应用和拓展,也为中国产业升级和经济转型提供了一些政策参考。 | 鲁桐 党印 | 2014 | 经济研究2014，49，6： | 704 |
| 10 | 中国战略性新兴产业政府创新补贴的绩效研究显示文摘补贴是目前政府扶持战略性新兴产业发展的主要路径。我国政府对战略性新兴产业的补贴金额巨大,但补贴的绩效如何,理论界缺乏对这些问题的系统研究。本文首先选择了对战略性新兴产业具有很好代表性的证券市场作为研究样本来源,通过手工方式从上市公司非指定公开披露信息,如招股说明书、定期报告、日常信息披露资料以及公司网站等,搜集整理出满足创新建模需要的2010—2012年连续三年的创新投入产出系统数据;其次,构建了包含外溢效应的超越对数CDM模型、并应用迭代3阶段最小二乘法(IT3SLS),试图对我国政府自2010年以来关于战略性新兴产业产业创新补贴的绩效进行实证研究;再次,采用偏最小二乘法(PLS)对影响创新补贴绩效的主要因子进行了分析。本文发现:(1)政府对战略性新兴产生创新补贴的绩效是显著的,创新的外溢效应也是显著的;(2)外溢效应产出弹性系数远大于政府补贴的产出弹性系数,表明政府创新补贴对单个企业本身产出绩效作用并不大;(3)公司治理与财务风险状况对政府创新补贴绩效有显著影响,从PLS估计结果系数大小来看,对创新补贴绩效影响从大到小依次为:资产负债率、独立董事占比、综合杠杆系数、固定资产比率、第一大股东持股比例。 | 陆国庆 王舟 张春宇 | 2014 | 经济研究2014，49，7： | 379 |
| 11 | 产品市场竞争、高管激励与企业创新——基于中国上市公司的经验证据显示文摘产品市场竞争对企业创新的作用机理一直是产业组织领域备受争议的话题。本文选取2007—2012年沪深两市非金融类A股上市公司为研究样本,从'行业内市场势力'和'行业间市场竞争'两个维度对二者关系进行了实证检验。结果表明,产品市场竞争对企业研发强度具有促进作用,但这种效应在国有企业中较弱,这一结论在考虑了内生性等问题后依然稳健;此外,高管薪酬激励和股权激励水平较高时,产品市场竞争对企业创新的促进作用更强。本文结论表明,产品市场竞争对现阶段中国上市公司创新强度具有重要的推动作用,但国有性质的产权不利于产品市场竞争作用机制的发挥。同时,若配合施行较高水平的高管激励,则更有利于企业在激烈的产品市场竞争环境下加大创新强度。 | 何玉润 林慧婷 王茂林 | 2015 | 财贸经济2015，36，2： | 135 |
| 12 | 公司治理如何影响企业研发投入?——来自中国战略性新兴产业的经验考察显示文摘与传统产业不同,资本与技术密集型的战略性新兴产业主要从事创新创业活动,这一特征决定了战略性新兴产业需要有与之相匹配的公司治理结构。以中国上市公司为样本,考察了公司治理结构与企业研发投入之间的关系。研究发现:(1)股权集中度与企业研发投入呈倒'U'型关系;股权集中条件下的股权制衡有利于提高企业研发投入;机构持股对促进企业研发投入并没有发挥积极作用。(2)股权激励有利于提高企业研发投入;高管薪酬与企业研发投入之间呈正相关关系,但并不具有统计上的显著性;在职消费对企业研发投入有显著的负效应。(3)董事会规模越小,越有利于企业研发投入;独立董事占比、董事长与CEO两职兼任与企业研发投入之间没有显著的相关性。进一步分析表明,在战略性新兴产业中,不同产权性质的公司治理对企业研发投入的影响存在一定的差异。在国有企业中,股权集中度与企业创新存在倒'U'型关系,但这种关系在非国有企业中并不存在。此外,国有企业高管持股对企业研发投入的激励作用十分明显,非国有企业的在职消费对企业研发投入有显著的负面效应。本文提出'好的'的公司治理应与创新特征相匹配,以促进战略性新兴产业的企业创新,是对公司治理理论在创新经济学领域的应用和拓展,也为经济新常态背景下新兴产业发展和国有企业改革提供了一些政策参考。 | 肖利平 | 2016 | 产业经济研究2016，，1： | 82 |
| 13 | 融资结构与企业自主创新——来自中国战略性新兴产业A股上市公司的经验证据显示文摘本文以中国2010—2012年战略性新兴产业A股上市公司为样本,考察了企业融资结构与企业自主创新之间的关系。本文的经验研究发现:(1)内部融资对战略性新兴产业上市企业自主创新有显著的正面效应;(2)股权融资与战略性新兴产业上市企业自主创新之间存在着显著的正相关关系;(3)债权融资对战略性新兴产业上市企业的自主创新具有抑制作用。在考虑企业异质性之后,上述结论对融资约束程度低、年轻和小规模企业同样适用,但融资约束程度高、成熟和大规模企业自主创新则主要依赖于内部融资。进一步分析表明,在战略性新兴产业中,不同产权性质企业的融资结构对企业自主创新的影响存在一定的差异。在中央及地方政府控股的企业中,融资结构与企业自主创新之间的关系并不显著;在私有产权的企业中,企业自主创新主要依赖于内部融资和股权融资,债权融资对企业自主创新产生负面效应。本文还发现,企业集团化经营也在很大程度上影响了融资结构与企业自主创新之间的关系。本文具有深刻的政策含义,在企业内部融资相对稳定的情况下,应该大力发展股权融资市场,提高企业直接融资比重,降低企业的杠杆率水平,以达到促进战略性新兴产业自主创新的目的。 | 孙早 肖利平 | 2016 | 经济理论与经济管理2016，36，3： | 111 |
| 14 | 政府放权与国有企业创新——基于地方国企金字塔结构视角的研究显示文摘本文结合我国实施创新驱动发展战略及深化政府放权改革的现实背景,探讨作为政府对国有企业的一种重要的放权安排,地方国有企业的金字塔结构是否会对企业创新产生影响。研究发现,地方国有企业的金字塔层级与企业创新显著正相关,表明政府放权有助于提高企业的创新能力。进一步的研究表明,减轻政策负担、增加创新资源,及缓解薪酬管制、提升创新意愿是其促进企业创新的重要途径;且政府在地区层面的放权程度及股权分置改革,与地方国有企业金字塔层级在促进企业创新方面存在互补的作用。本文的研究不仅丰富了企业创新影响因素及企业金字塔结构经济后果的相关文献,对于深化政府放权改革,提高国有企业创新能力,实现创新驱动发展战略,也具有重要的启示意义。 | 江轩宇 | 2016 | 管理世界2016，32，9： | 224 |
| 15 | R&D补贴政策激励机制的重新审视——基于外部融资激励机制的考察显示文摘针对R&D补贴单一内部激励机制的不足,本文通过收集2007—2014年中国1831家上市公司R&D补贴数据,进行基于PSM匹配的外部激励效应研究。研究发现,在企业普遍存在融资约束的现实背景下,政府R&D补贴对企业R&D投入的激励效应高度依赖于'非主动性'的外部融资激励机制:政府R&D补贴能够释放基于政府信用的技术认证和监管认证双重信用认证信号,使得市场投资者基于对政府评估的信任而给予企业更高的信用认可,这样企业便可获得更多的外部认证性融资。额外的认证融资通过拓宽企业的R&D融资来源,解决企业R&D投资面临的融资问题,激励了企业的R&D投入。本文提出的外部融资激励机制能够解释企业融资不足背景下R&D补贴的激励效应,弥补R&D补贴单一内部激励机制的不足,同时对中国政府R&D补贴的制度创新具有重要参考价值。 | 王刚刚 谢富纪 贾友 | 2017 | 中国工业经济2017，，2： | 222 |
| 16 | 股票流动性会促进我国企业技术创新吗?显示文摘本文基于2006-2013年中国沪深A股上市公司数据,研究了股票流动性与企业技术创新的关系。在以专利授权量和研发效率两个维度对技术创新进行度量的基础上,使用股权分置改革和印花税调整作为准自然实验的外生冲击,结合倾向得分匹配和倍差估计法对本文提出的假说进行了实证检验,研究发现:企业性质对中国资本市场的股票流动性与企业技术创新之间的关系有明显调节作用;对于民营企业而言,股票流动性的提高降低了企业的技术创新水平;对于国有企业而言,在国有企业考核办法不断改进和股权多元化不断推进的情况下,股票流动性的提高有助于企业技术创新水平的提升。本文还就如何改善股市流动性和提高上市公司技术创新水平提出了相关政策建议。 | 冯根福 刘虹 冯照桢 温军 | 2017 | 金融研究2017，，3： | 94 |
| 17 | 发明家高管与企业创新显示文摘本文基于纯手工收集整理的中国制造业上市企业内部发明家数据,分析了董事长和总经理的发明家经历对企业创新的具体效应及其影响机制。研究发现,发明家高管对企业研发投入、创新产出、创新效率具有显著的正向促进作用;发明家高管对高科技企业、国有企业、大型企业、成熟企业,以及制度环境较差地区企业创新的正向影响更加明显。考虑到模型可能存在内生性问题,本文进一步采用高管换届分析、面板工具变量估计以及倾向得分匹配等识别策略进行验证,结果均显示发明家高管能显著提高企业创新。机制研究表明,发明家高管通过提供专业知识、提高管理层多元化、减轻管理层短视、向企业内部个体发明家传递激励信号等途径促进企业创新。同时,本文排除创始人高管、过度自信高管等潜在竞争性解释的干扰后的一系列稳健性检验进一步证明文章结论的稳健性和可靠性。本文首次使用中国企业数据实证分析发明家高管对企业创新的影响及其作用机制,弥补了相关领域研究不足,为企业高管与创新研究提供重要补充,对推动'大众创业、万众创新'政策落地提供微观经验支撑。 | 虞义华 赵奇锋 鞠晓生 | 2018 | 中国工业经济2018，0，3： | 334 |
| 18 | 互联网对企业创新绩效的影响及其机制研究--基于开放式创新的解释显示文摘本文将宏观互联网环境及微观企业创新纳入考量,验证了互联网对企业创新绩效的影响及其机理。理论上看,互联网带来了企业创新资源的组合方式及连接方式的变化,降低了企业创新过程中的交易与契约成本、代理与治理成本及创新认知差异,从而提高了企业创新绩效。这也导致企业创新资源发生跨界重组聚合,形成扁平化的治理方式及'开放、共享和平等'的互联网思维,从而形成了一个全面的企业开放式创新框架,改变了企业创新方式。实证结果显示,互联网对企业创新绩效存在正向影响。就创新方式来看,互联网放大了技术人员与研发资金投入对企业创新绩效的积极影响,减弱了传统的公司治理对创新绩效的影响,遗憾的是,互联网不能显著地影响企业文化与创新绩效关系。上述结论在考虑稳健性、内生性后依然成立。进一步,本文还发现在资金密集型行业、技术密集型行业,互联网对企业创新更具有显著的积极影响。因此,在'互联网+'的时代背景下,企业应广泛应用云计算、大数据、电商平台等互联网工具,利用互联网实施全面的开放式创新战略,同时也应构建与之匹配的扁平化治理制度与开放式的企业文化。 | 王金杰 郭树龙 张龙鹏 | 2018 | 南开经济研究2018，0，6： | 119 |
| 19 | D&O保险、风险容忍与企业自主创新显示文摘本文基于管理者风险容忍的视角,采用中国A股上市公司数据,考察了董事高管责任保险(Directors’and Officers’Liability Insurance,简称D&O保险)对企业自主创新的影响。研究发现:为管理者认购D&O保险显著推动了企业的自主创新行为,且在控制可能的内生性问题后,上述结论仍然成立。进一步研究发现:在投资者保护程度较高、诉讼风险较大以及非国有企业中,D&O保险对企业自主创新的积极影响更为明显;当管理者经历'大饥荒'或出生于贫困地区时,D&O保险对企业自主创新的推动作用更强;D&O保险有助于降低企业高管非正常离职的概率,为企业自主创新保留优秀的人力资本。综上,本文从D&O保险的视角进一步拓展了企业自主创新的影响因素,研究结论对于完善企业风险管理体系,提高管理者风险容忍程度以推进企业创新具有重要的参考与启示意义。 | 胡国柳 赵阳 胡珺 | 2019 | 管理世界2019，35，8： | 137 |
| 20 | 金融科技与企业创新——新三板上市公司的证据显示文摘金融科技催生出新的金融服务模式,这能否解决实体经济的融资难题从而促进企业创新呢?通过“金融科技”关键词百度新闻高级检索,本文创新性地构建了地区金融科技发展水平指标,并利用2011—2016年新三板上市公司数据,考察了金融科技发展对企业创新的影响及其机制。实证结果表明,金融科技发展显著促进了企业创新。就经济意义而言,城市的金融科技发展水平每提高1%,当地企业专利申请数量平均会增加约0.17项。作为一个宏观变量,地区金融科技发展水平受单个企业创新行为的影响较小,但是依然会存在测量误差和遗漏变量等内生性问题。本文运用接壤城市金融科技发展水平的均值作为工具变量,得到了一致的估计结果。本文的结果在替换企业创新指标、使用不同回归模型等一系列稳健性检验后仍然成立。机制分析表明,金融科技通过两个渠道促进企业创新,一是缓解企业的融资约束,二是提高税收返还的创新效应。异质性分析表明,金融科技促进企业创新的作用在东部地区和高科技行业表现得更为明显。在中国经济高质量发展背景下,持续推进金融科技发展、重塑金融行业生态格局,才能为实体经济提供源源不断的创新活力,从而推动创新型国家建设。 | 李春涛 闫续文 宋敏 杨威 | 2020 | 中国工业经济2020，0，1： | 582 |
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