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| 1 | 高管股权激励与资本结构动态调整显示文摘研究高管股权激励对资本结构动态调整的影响,对优化公司资本结构、完善高管收入分配制度、提高公司业绩水平具有重要意义。本文利用2003-2013年我国A股上市公司的动态面板数据,研究了高管股权激励对资本结构动态调整的影响。结果发现,高管股权激励强度与资本结构调整速度显著正相关;且当资本结构向下调整时,股权激励对资本结构动态调整速度的促进作用会更大。基于制度因素的进一步分析表明,相比国有企业,股权激励对资本结构调整速度的影响在非国有企业中更加显著;而2006年股权分置改革后,股权激励对资本结构调整速度的影响也更得到进一步强化。本文的研究不仅丰富了我国特殊经济制度背景下公司资本结构动态调整理论,也为公司制定有效的激励契约提供了理论依据。 | 盛明泉 张春强 王烨 | 2016 | 会计研究2016，，2： | 129 |
| 2 | 供应链关系与银行借款——基于供应商/客户集中度的分析显示文摘本文以我国2007-2014年A股上市公司为样本,理论分析并实证检验了供应链关系方面的一个重要特征——供应商/客户集中度,对于企业银行借款能力的影响。结果发现,供应商/客户集中度越高,企业的银行借款能力越强。具体表现为,当企业向前五大供应商的采购比例或向前五大客户的销售比例较高时,其所获得的全部银行借款、短期借款和长期借款规模都会更大。进一步,本文发现,供应商/客户集中给企业带来的借款优势在其议价能力较高时表现的更为突出。但议价能力的这种调节效应,主要表现在供应商/客户集中度对企业全部银行借款和短期借款的影响中。本文结论说明,企业的供应链关系是银行在授信决策过程中予以考量的重要因素。 | 王迪 刘祖基 赵泽朋 | 2016 | 会计研究2016，，10： | 154 |
| 3 | 混合所有制、股权激励与融资决策中的防御行为——基于动态权衡理论的证据显示文摘文章基于动态权衡理论,以1999-2014年上市公司为样本,运用混合所有制改革这一'自然实验'条件,研究了高管股权激励对其融资决策中防御行为的影响,分离出激励和治理双重效应。研究发现:(1)股权激励有助于抑制高管融资决策中的防御行为,但这种效应只存在于民营企业中;(2)对于国有企业,只在股权分置改革后才观察到类似效果,而股改前高管在减少债务融资的同时,提高了股权激励水平,自我激励问题明显;(3)公司股权混合度越高,其在赋予高管股权激励上越谨慎,但在国有股比例较高的公司中,混合所有制改革显著提高了股权激励水平;(4)股权混合安排显著改进了股权激励契约在抑制高管防御行为方面的效率,这种效应在非国有股比例较高的公司中更强。 | 杨志强 石水平 石本仁 曹鑫雨 | 2016 | 财经研究2016，42，8： | 47 |
| 4 | 股权激励创新效应研究——基于研发投入的双重角色分析显示文摘本文以2008—2016年沪深A股204家实施股权激励的上市公司为研究样本,首先从整体上实证检验股权激励与创新绩效的关系,然后从股权激励授予对象(管理层与核心员工)的视角,分析研发投入在二者股权激励与企业创新绩效之间的不同作用。结果表明,股权激励能够显著正向影响企业创新绩效,并且与管理层股权激励相比,核心员工股权激励对创新绩效的提升作用更明显;研发投入作为管理层股权激励与创新绩效之间的中介变量,其中介效应占总效应的比例为42%;在核心员工股权激励与创新绩效之间,研发投入则呈现出显著的正向调节作用。 | 赵息 林德林 | 2019 | 研究与发展管理2019，31，1： | 32 |
| 5 | 股权激励会影响企业融资约束吗?——基于我国上市公司的经验证据显示文摘股权激励对公司利益主体行为决策的影响,是当前学术界和实务界关注的焦点问题。结合中国资本市场的制度环境,本文以2007—2015年我国A股上市公司为样本,系统分析与检验股权激励实施对我国企业融资约束的影响。研究发现,股权激励的实施对我国企业融资约束状况产生负面影响,但这种影响存在门限特征,股权激励对不同产权性质企业的融资约束也存在非对称影响。本文综合使用多种融资约束衡量指标,并采用配对倍差法进行稳健性检验,发现结论具有一致性。 | 何孝星 叶展 | 2017 | 经济管理2017，43，1： | 29 |
| 6 | 期权激励与企业并购行为显示文摘本文以2006年至2015年我国上市公司为研究对象,考察了期权激励对企业并购行为的影响。研究发现:授予高管的期权激励显著提升了企业发起并购的可能性和并购规模。缓解代理问题和提升风险承担是潜在的作用渠道。进一步研究表明,激励对象异质性会影响期权激励的效果,期权激励对企业并购倾向和并购规模的提升作用在管理者年龄较高、管理者任期较长以及管理者相对薪酬水平较低的企业中更加明显。此外,期权激励对企业并购行为的影响在非国有企业中更加突出。最后,本文还发现期权激励提升了企业并购的财务业绩。本文的研究不仅丰富了有关期权激励效果方面的文献,而且对于理解企业并购行为具有一定的参考意义。 | 王姝勋 董艳 | 2020 | 金融研究2020，，3： | 21 |
| 7 | 高管薪酬契约与融资约束研究——基于我国沪深A股上市公司的经验数据显示文摘以2012-2015年沪深A股上市公司为研究样本,实证检验了高管薪酬契约机制对公司融资约束的影响以及这种影响能否使公司获得更多的银行贷款或是商业信用。研究发现:(1)高管薪酬契约激励机制有助于降低公司融资成本;同时,这种激励机制可以有效缓解民营上市公司的信贷歧视问题。(2)高管薪酬契约激励机制可以使上市公司获得更多的银行贷款和商业信用。 | 张涛 郭潇 | 2018 | 经济与管理评论2018，34，1： | 19 |
| 8 | 股权激励与公司财务研究述评显示文摘股权激励在解决公司治理问题、激励企业管理及创新人才方面均具有重要作用。本文在简要回顾相关理论的基础上,重点述评了股权激励影响公司财务行为的相关文献,并讨论了基于西方经典理论的研究机会。然后,从关系型交易理论出发,分析了股权激励契约在维系控股股东与经理人关系中的作用。进一步,基于我国转型经济背景下的关系型交易理论视角,讨论了我国股权激励可能的研究问题。最后,讨论了我国股权激励实务发展趋势及相应研究机会。由于关系型交易理论更符合中国政治经济现实,本文分析表明,该理论对我国股权激励研究具有更强解释力。本文为拓展我国公司财务领域相关研究提供了参考。 | 万华林 | 2018 | 会计研究2018，，5： | 18 |
| 9 | 股权激励、控股股东性质与信贷契约选择显示文摘我国公司股权相对集中,股权激励方案的设计和实施容易受到控股股东的影响。鉴于此,文章基于股权激励的行为引导效应和信号传递效应,以2009-2015年推行股权激励的上市公司为研究对象,剖析了在不同性质控股股东的调节作用下,股权激励的实施对信贷契约选择的不同影响。基于倾向得分匹配法和双重差分模型的分析结果表明:第一,国有控股公司的股权激励容易诱发管理层对信贷资金(特别是长期信贷资金)的偏好,而政府干预所形成的预算软约束使银行只能通过提高利率进行自我保护。第二,非国有控股股东对股权激励效应的调节作用与其现金流权和控制权分离情况密切相关。当两权匹配时,股权激励能够缓解管理层代理问题,此时银行预期债务企业的内部治理水平提升,从而公司可获得宽松的信贷契约;而当两权分离时,股权激励容易产生合谋效应,此时银行预期债务企业的内部治理水平降低,进而提出更加严苛的信贷契约条件。文章拓展了股权激励治理效应的研究,而且对于完善公司治理机制、有效实施股权激励计划具有重要参考价值。 | 杨慧辉 汪建新 郑月 | 2018 | 财经研究2018，44，1： | 16 |
| 10 | 环境信息披露质量与银行信贷决策——来自我国沪深两市A股重污染行业上市公司经验证据显示文摘本文以沪深两市A股重污染行业2012-2013年上市公司为样本,实证考察我国重污染行业上市公司环境信息披露质量与银行信贷决策两者之间的相互关系。研究发现:重污染行业上市公司环境信息披露质量越高,可获得的银行借款越多。进一步研究发现,环境信息披露质量对重污染行业上市公司短期银行借款的影响更为显著,对长期银行借款的影响则较弱。研究证实,重污染行业上市公司提高环境信息披露质量有助于企业获取更多的银行借款,尤其是短期银行借款。 | 倪娟 | 2016 | 财经论丛2016，，3： | 15 |
| 11 | “减持迷雾”下的员工持股计划——基于股权激励的对比分析显示文摘员工持股计划的重新引入是我国证券市场近年来一项重要的制度探索,但其过去四年多笼罩在'浮亏'与'减持'的争议之中。本文首先将员工持股计划与实施经验较丰富的股权激励在机制设计上相比较,利用双重差分与PSM方法实证对比两种方案的激励效果及探究背后原因。实证结果发现,开展员工持股计划的公司业绩的动态变化情况不如实施股权激励的公司;限售股解禁对未来上市公司实施员工持股计划有显著的正向影响;投资者可以从员工持股计划的股票来源识别出大股东的减持动机,相较于非减持动机的员工持股计划或股权激励,裹挟着大股东自利动机的员工持股计划存在显著偏低的短期市场反应。文中研究结论对未来员工持股计划的制度设计与完善提供了经验证据,同时对大股东的'另类减持'监管提供了参考,丰富了权益薪酬契约相关领域的研究。 | 郝永亮 金昕 张永冀 | 2019 | 管理评论2019，31，10： | 13 |
| 12 | 企业纳税与银行信贷资源配置:诚信纳税能为企业带来“真金白银”吗?显示文摘利用从国家税务总局网站收集的2014-2017年被评为纳税信用A级的上市公司名单,本文考察了获评纳税信用A级所代表的诚信纳税是否有助于企业获得更多的银行信用借款。研究发现,与未获评纳税信用A级的企业相比,获评纳税信用A级的企业所取得的银行信用借款比例更高。进一步研究证实,获评纳税信用A级能够有效缓解非国有企业产权性质、较差的地区金融生态环境以及较低的地区诚信环境水平对企业银行信用借款的负面影响。 | 张勇 | 2020 | 现代财经(天津财经大学学报)2020，，7： | 12 |
| 13 | 高管股权激励影响企业技术创新的机制路径分析——基于我国民营上市公司的经验证据显示文摘按照“股权激励——决策行为——决策结果”的逻辑思路,采用2009-2020年中国A股民营上市公司数据,运用PSM-DID方法、中介效应模型等,系统研究了实施高管股权激励对企业技术创新影响的机制路径。研究发现,股权激励通过增强高管风险承担意愿,减轻管理层短视,使得企业“愿意”开展风险性的技术创新活动。股权激励传递出缓解企业委托代理问题,追求企业长远发展的积极信号,有利于企业获得外部融资支持,有效缓解企业的融资约束,使得企业“能够”开展技术创新。来自于银行等债权方的“激励与约束机制”对企业信贷资金获得情况有显著影响,具体表现为实施高管股权激励的企业在下一年获得了更多的信贷资金支持,但资金结构以短期资金为主。 | 姜帅 龙静 | 2022 | 江西师范大学学报(哲学社会科学版)2022，55，3： | 12 |
| 14 | 风险提示信息与银行信贷决策——基于A股上市公司年报文本信息的研究显示文摘基于A股上市公司年报文本信息,采用文本挖掘技术,首次考察以风险提示信息为核心的、关乎企业未来发展前景的非财务信息对银行信贷决策的影响。年报披露的风险提示等非财务信息越多,上市公司可获得的银行借款越少;并且相对于短期借款而言,银行长期贷款决策更加关注风险提示等非财务信息的影响。非财务信息是影响银行信贷决策的重要因素,仅依靠财务信息对企业经营状况进而做出贷款判断有失偏颇。因此,在遵循财务信息披露规则的同时,更要鼓励企业主动透明地披露具有决策支持价值的非财务信息,将风险会计纳入到信息披露体系之中。 | 林钟高 杨雨馨 | 2017 | 安徽师范大学学报(社会科学版)2017，45，2： | 11 |
| 15 | “与虎谋皮”抑或“珠联璧合”——股权激励计划影响高管离职吗?显示文摘本文以创业板公司为对象研究股权激励对高管离职的影响。结果发现,股票期权和限制性股票两种股权激励方式的作用存在区别;股票期权的实施导致公司高管更高的正常离职率,而限制性股票的实施则提高了高管非正常离职率。进一步区分高管职位类型后发现,限制性股票导致高管非正常原因离职的现象主要体现在高管担任除董事、监事和总经理外的其他高管组。本文研究结论有助于了解股权激励对创业板公司高管'扎堆'离职现象的影响,为公司未来制定股权激励计划,监管机构审批备案提供了实证支持。 | 赵玉洁 | 2016 | 证券市场导报2016，，8： | 11 |
| 16 | 股权激励计划修订的动因与后果——以神州泰岳为例显示文摘近年来我国股市的剧烈震荡使得许多实施股权激励的公司股价低于其行权价格,公司是否应该修订股权激励计划受到社会的广泛关注。以神州泰岳为例,我们分析了企业股权激励计划修订的动因及其后果。神州泰岳股权激励计划修订的动因在于引入与激励新高管以实施多元化战略转型、减少核心员工流失、完善公司治理与倡导分享文化。与计划修订前相比,在计划修订的后三年中,企业财务绩效、运营效率与市场价值都有较大的改善。但是企业股权激励计划修订也诱发了盈余管理行为。总体来看,神州泰岳激励计划修订具有积极的市场反应,提高了企业价值。据此我们讨论了股权激励计划修订的成功实施所依赖的条件与机制。 | 张奇峰 冯琪 陈世敏 戴佳君 | 2018 | 会计研究2018，，8： | 10 |
| 17 | 地区金融发展、供应链集成与企业银行债务融资显示文摘以2009—2016年A股上市公司为研究样本,实证检验了供应链集成对企业银行债务融资的影响。研究发现,供应链集成有助于企业获得更多的银行债务融资。进一步研究发现,企业所在地区的金融发展水平能够加强供应链集成的影响效果,使得上述关系主要存在于地区金融发展水平高的企业中。从交易规模与稳定性的双重角度出发,论证了供应链集成对企业银行债务融资的影响机理,研究结论丰富了供应链关系对企业产生的经济后果,为企业提升银行债务融资能力提供了新思路。 | 王永青 单文涛 赵秀云 | 2019 | 经济经纬2019，36，2： | 10 |
| 18 | 互动式信息披露与融资环境优化显示文摘互联网与信息技术变革时代下的企业信息披露呈现出'双向互动'特点,形成对传统'单向发布'式信息披露的有效补充或潜在替代。本文利用2014—2017年'上证e互动'平台的问答板块数据,以企业融资为切入点,实证探讨互动式信息披露的经济后果。研究结果对日益复杂的信息环境下的信息披露监管与资本市场信息化建设具有重要启示意义。 | 张新民 金瑛 刘思义 韩洪灵 | 2021 | 中国软科学2021，，12： | 9 |
| 19 | 企业风险承担影响银行信贷决策吗?——兼论会计信息可比性的缓解效应显示文摘本文以2010-2018年中国A股上市公司为样本,实证检验了企业风险承担对银行信贷决策的影响及会计信息可比性对企业-银行利益冲突的缓解效应。研究发现,企业的风险承担水平越高,获得的银行信贷规模越小、利率越高、期限越短。但是,企业可以通过提升会计信息可比性缓解与债权人之间的利益冲突。进一步深入分析发现,企业风险承担造成的银行信贷决策收紧是由于提高风险承担水平带来了债务违约率的上升和信息不对称程度的加剧,而更可比的会计信息能够缓解企业的债务违约及信息不对称程度,进而能够为银行提供权益保护。 | 全晶晶 王俊领 李志远 | 2021 | 上海金融2021，，7： | 8 |
| 20 | 高管股权激励的效果与影响因素:争议及未来研究重点显示文摘证监会2016年发布的《上市公司股权激励管理办法》,为我国企业实施高管股权激励制度扫清了法律障碍,但对高管授予股权的激励效果如何在学术界仍然存在很多争议。鉴于此,笔者在详细梳理高管股权激励相关国内外文献的基础上,对学者们关于高管股权激励如何影响企业绩效、融资成本、投资方向等企业经营状况,以及如何影响高管离职率、财务舞弊行为及抵制企业被接管等高管特殊行为的争议观点进行深入对比,并探寻国内研究下一步的拓展方向:探究股权激励对高管动机更深层影响,尽可能解决股权激励研究中的内生性问题,理清并比较不同股权激励模式的实施效果,以及探讨高管股权激励对国家宏观经济的更广泛影响。 | 杨珂 杨继瑞 葛鹏 | 2019 | 重庆大学学报(社会科学版)2019，25，5： | 8 |
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